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風險投資盡職調查的前提條件和流程圖
更新時間:2021-05-26 21:44:48 字號:T|T


風險盡職調查是對擬投資的目標公司的各方面狀況進行的調查與資料分析,從而為投資分析和決策提供幫助。

無論你是創業者還是風險投資人,盡職調查往往是投資決策中的重要一環。

 

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一、風險盡職調查的前提條件

由于盡職調查會牽涉到目標公司信息披露與相關費用承擔等問題,所以進行盡職調查的前提條件包括:

(1)目標公司在簽署保密協議的前提下愿意與PE合作,向其透露公司相關信息;

(2)PE投資者對目標公司的業務感興趣,對企業經營狀況有深入了解的需求;

(3)PE的投資委員會批準其PE項目團隊組織與實施盡職調查。

與內部審計、資產評估或母公司對自身實施的自上而下的各類審查等相比較,盡職調查有其自身特色。盡職調查主要的作用在于為投資者提供投資決策,而非用于公司內部的監督和管理。盡職調查是為了使投資者能夠清楚了解目標公司在任何時候以及潛在與現實的真實經營狀況和盈利能力。投資者將以盡職調查結果為依據,做出是否投資以及如何投資的決定,主要涉及的內容有:評估目標公司的價值,評估潛在交易風險,判斷投資目標公司是否符合投資者的投資準則,考慮收購后的整合問題,探討合適的交易結構,預測企業發展前景等。

—般來說,盡職調查是由投資者委托會計師事務所、律師事務所等第三方專業機構來進行的,投資者需要承擔由此產生的一切費用。投資者選擇那些具備豐富經驗而且實力雄厚的專業機構,因為這些專業機構所提供的調查報告通常能夠增強項目投資價值的說服力,有助于項目取得PE的投資委員會的信任;而且好的專業機構提供的調查報告不僅可以具有高質量與高效率,而且還有利于降低與轉移風險。

投資者在專業機構進場前會向目標公司企業主或管理層遞送一份法律盡職調查文件與資料清單,以及財務與稅務盡職調查文件清單,從而可以讓目標公司及時根據該清單準備相關的待查資料。

盡職調查并非是一件簡單的工作。專業機構在出具盡職調查報告時往往會在其中另外附上一份清單,該清單所列的是那些沒有獲得的資料或未加驗證的信息。實施盡職調查將面臨來自多方面的挑戰。有的目標公司會向專業機構提供虛假資料以夸大經營業績,或者為隱瞞負面信息而拒不提供關鍵資料;有的目標公司的管理人員不愿積極配合,常常導致提供資料不全或提供不及時等問題產生。對此,行使盡職調查人員要與公司管理層進行積極和耐心的溝通,盡量獲得他們的理解與支持。

此外,作為一個持續性的過程,盡職調查過程中會不斷出現各種問題,專業機構調查人員應當具備即時反應和處理問題的能力。對于投資者而言,通過盡職調查發現潛在的、可能導致交易終止的事項和風險是非常重要的。

對于經盡職調查發現的目標公司中存在的現實和潛在的風險,投資者可以通過交易結構設計、合同條款、補救措施或放棄交易來進行處理。

 

 

二、風險盡職調查的流程圖

                 流程                      主體
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