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特許經營權評估的特有方法探討
更新時間:2021-05-21 17:55:03 字號:T|T
 

我們對特許經營權進行評估時一般采用的評估方法是收益現值法。

用于計算超額預期收益的指標可以是以下三種情況之一:企業稅后利潤、企業利潤總額或企業凈現金流量。目前國際上采用的現金流量計算法與上述第三種情況吻合。

不過,除以上方法外,還可以采用增減法、有無法及其他手段計算企業的超額收益。
 

四川中天資產評估為四川省內及成都市內提供租金評估、殘值評估、固定資產報廢評估、房地產評估、機器設備評估、企業股權評估、企業價值評估、無形資產評估等各種資產評估。

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一、增減法

在其他條件不變的情況下,以企業在正常運營特許經營權狀況下的獲利水平與企業喪失該項權利狀況下的獲利水平相比較,據此測算因使用特許經營權企業獲取的超額收益。

比如,計算一家有進出口經營權的外貿生產企業未來年份可能創造的超額收益,可分別測算:

1.正常利用外貿權未來年份可獲取的收益(含外貿、內貿);

2.國家收回外貿權企業僅能在國內市場經營未來年份可獲取的收益(僅內貿)。兩者的差額即為該企業擁有的進出口權未來可能創造的超額收益。

 

二、有無法

因特許經營權的存在,獲授權企業可能獨享基本經營額領域的利益;如取消該項特許,眾多企業可能擠入分享市場,原企業經營收益因此讓出一定份額。該份額即是測算其特許經營權資產超額收益的依據。

如基本客運企業擁有基本公路客運的經營權,正常經營可能獲取較高收益;假設政府放開該公路的客運業務,逐漸有多家客運企業參營,競爭的結果一方面將多余的經營力量擠出,另一方面原企業的收益水平很可能下降,后來形成新的市場均勢。比較此兩種情況,企業的超額收益能力不難得到。

 

三、還可以通過咨詢、調查等多種手段對資產的超額收益能力進行估算。

這些方法當然有待實踐驗證,但均反映出如下基本觀點:

1.超額收益能力的分析應立足于企業自身的比較,因為不同的企業除資產擁有狀況的差異外尚存在諸如經營管理水平、外部環境條件等差異,可比性不強無法維持分析結果的客觀性。

2.特許經營權資產類型復雜,價值形成機制不一,應根據具體資產情況選擇合適的方法評估,套用一般公式可能造成圈套的價值偏差。

 
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